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2026年04月23日 星期四
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受市场对OPEC延长减产协议的乐观预期推动，，，，，油价已经连续两周上涨。。。。。但随着会议时间临近，，，，，市场态度开始转为观望，，，，，5月23日，，，，，国际油价转头下跌，，，，，截至发稿，，，，，美国WTI原油6月期货跌0.55%，，，，，报50.85美元/桶，，，，，伦敦布油跌0.52%，，，，，报53.59美元/桶。。。。。
据路透社报道，，，，，科威特石油部长5月23日在启程去维也纳参加OPEC会议前对媒体表示，，，，，此次会议上产油国将讨论将减产协议延长6个月还是9个月，，，，，因为并非所有人都支持延长减产协议9个月，，，，，但是所有人都支持延长减产6个月，，，，，到11月份再讨论后续计划；；；；；；；OPEC并未考虑深化减产规模；；；；；；；加大减产幅度目前并不必要；；；；；；；OPEC将在今年下半年检讨超供问题。。。。。
另据美国白宫当地时间周一（5月22日）公布的文件显示，，，，，特朗普政府准备在2018年至2027年期间出售美国半数的战略储油，，，，，总额将达到约166亿美元。。。。。此外，，，，，还计划开放在阿拉斯加国家野生动物保�；；；；；；で晏绞�。。。。。上述举动的目的之一是为未来十年平衡政府预算。。。。。
“白宫的提案确实挺意外的，，，，，不过如果将十年间要出售的战略储油平均一下，，，，，那么也仅有95000桶/日。。。。。这并不是大数字，，，，，不过，，，，，却能在一定程度上抵消沙特的努力。。。。。”新加坡的一家原油交易公司Strong Petroleum的董事总经理Oystein Berentsen对路透社表示。。。。。
减产目的：达成油价现货升水
以沙特为代表的OPEC组织产油国将于周四（5月25日）召开半年度会议，，，，，目前市场预计OPEC此次很大可能将达成延长减产协议。。。。。OPEC秘书长Barkindo5月22日表示石油减产协议的缔约国都同意继续减产，，，，，但具体的延期时限还需要在周四的OPEC大会上再做决定。。。。。
“延长减产协议的概率是非常高的，，，，，大部分OPEC国家的石油部长都表示支持延长。。。。。不过目前的一大分歧是延长6个月还是9个月。。。。。目前沙特和俄罗斯已经表态称，，，，，将支持减产协议延长9个月，，，，，但科威特此前表示了不同的想法。。。。。”广发期货能源组分析师姚曦5月23日通过电话对21世纪经济报道记者表示。。。。。
近日，，，，，一些国际大投行纷纷发表观点称，，，，，OPEC产油国减产的逻辑是达成现货升水，，，，，也就是使近期价格高于远期价格，，，，，改变全球油市期货的期限结构，，，，，而不是为了达到一个特定的油价区间。。。。。因为远期价格低于近期价格时，，，，，成本较高的页岩油产商更不易筹措到足够的资金进行生产，，，，，以此对美国页岩油趁油价反弹增产施加阻碍，，，，，打压其产量。。。。。另外，，，，，这也令低成本产商在现货市场获得相对更高的石油收入。。。。。
“OPEC此举意图是控制预期曲线。。。。。过去几十年来看，，，，，原油大部分时间是远期贴水的局面，，，，，即现货吃香、紧俏的状态。。。。。不过，，，，，目前变成了供大于求，，，，，现货需求低迷的局面，，，，，所以，，，，，如果通过达成现货升水，，，，，一方面可以控制产量，，，，，实现逐步降低库存的过程；；；；；；；另一方面可以有效地控制美国页岩油的产量。。。。。此外，，，，，还有一个出发点是改善OPEC国家的财政状况。。。。。”姚曦说。。。。。
美国银行近日发布的研报称，，，，，今年以来OPEC执行的减产协议，，，，，使得布伦特原油期货的远期曲线已在55-57美元/桶的区间内变得更为平缓。。。。。
分歧：延长减产6个月还是9个月
高盛近日发布的研报称，，，，，即便石油输出国组织（OPEC）与其他产油国延长减产计划九个月，，，，，帮助经济合作暨发展组织（OECD）国家的库存在2018年初回到正常水平，，，，，但如果OPEC与俄罗斯的石油产量上升，，，，，另一方面页岩油产量毫无约束地增加，，，，，那么2018年稍晚时仍可能出现严重的供应过剩，，，，，只能通过达成现货升水来避免上述局面。。。。。
“目前达成延长减产协议是大概率事件，，，，，但也存在一些超预期的情况，，，，，比如更多国家参与减产协议等。。。。。我们预计今年年底到明年年初的油价为60美元每桶。。。。。如果美国页岩油增速快，，，，，会抑制油价。。。。。就当前去库存水平来看，，，，，如果OPEC到今年年底都执行减产，，，，，那么库存会回归5年的平均水平，，，，，如果可以延长更多时间，，，，，还会推动油价上涨。。。。。明年的油价还是要看美国页岩油方面的发展动态，，，，，油价上到60美元每桶以上后，，，，，如果美国页岩油增产快，，，，， OPEC的减产执行率还可能出现下降，，，，，这都会抑制油价涨势。。。。。”姚曦说。。。。。
尽管目前市场对达成延长减产协议的预期普遍较高，，，，，但也有机构持比较谨慎的看法。。。。。兴业投资（英国）近日发布的研报显示，，，，，就当前的原油市场而言，，，，，技术上已经超买，，，，，存在最大的风险就是25日的OPEC半年会议结果能否满足市场的高预期。。。。。如果会议结果令人失望，，，，，比如延长减产协议期限仅6个月，，，，，或者减产规模维持180万桶/日不变，，，，，都将可能出现“买消息、卖事实”的行情，，，，，因不及预期而导致油价进一步下跌；；；；；；；同时，，，，，美国原油增产以及其它非OPEC产油国如加拿大和巴西等不断增产的威胁将可能被市场放大，，，，，从而促使多头回补而产生更多下行压力。。。。。
