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2026年04月17日 星期五
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2016年中国经济运行平稳。。。 。。。
尤其是在房地产的发力下， ，，，，2016年中国经济有望大致稳定在6.7%的增速。。。 。。。
但在2017年， ，，，，多家分析机构认为， ，，，，随着房地产调控政策效果逐渐显现， ，，，，房地产投资增速可能会回落。。。 。。。中国经济的一条“支撑腿”出现变化， ，，，，为2017年经济工作提出了更多难题。。。 。。。
中央经济工作会议即将举行， ，，，，高层将对2017年的经济工作定调。。。 。。。其中， ，，，，“稳增长”很可能仍然是最重要主题。。。 。。。
而稳增长的主要手段， ，，，，恐怕仍将落到基建投资上。。。 。。。事实上， ，，，，在2016年， ，，，，基建投资和房地产对经济的贡献都不低。。。 。。。
不过， ，，，，资金从哪里来， ，，，，成为一个必须回答的问题。。。 。。。2017年， ，，，，除了政府可能加大直接投入外， ，，，，专项建设基金、PPP模式等创新手段也将发挥重要作用。。。 。。。
目前， ，，，，全国PPP项目累计入库已超过12万亿， ，，，，金融机构投入热情也在加大。。。 。。。2017年， ，，，，PPP模式在带动基建投资上， ，，，，有望发挥更大作用。。。 。。。
基建投资起主导作用
今年年初以来， ，，，，固定资产投资中占比超过60%的民间投资， ，，，，其增长速度大幅下滑， ，，，，从去年全年10.1%的增速逐月放缓至2%左右的水平。。。 。。。
民间投资增速减速明显， ，，，，而固定资产投资增速仍保持8%以上的增速， ，，，，进而支撑GDP增速保持稳定， ，，，，背后两大主要力量就是房地产和基础设施建设投资。。。 。。。
21世纪经济报道记者发现， ，，，，部分城市房地产销售火爆形势延续至9月底， ，，，，这带动房地产投资出现明显反弹， ，，，，截止到今年10月底， ，，，，房地产投资增速为6.6%， ，，，，房地产投资占全部投资比重约为17%。。。 。。。
基础设施建设今年一直保持较高增长速度。。。 。。。截止到10月底， ，，，，基建投资同比增长19.4%， ，，，，占全部投资比重为19.6%。。。 。。。
对于2017年民间投资， ，，，，分析机构多认为难以出现大幅回升。。。 。。。兴业证券认为， ，，，，去产能加上出口乏力， ，，，，将抑制制造业投资， ，，，，房地产调控也将影响房地产投资。。。 。。。
国家信息中心首席经济师祝宝良认为， ，，，，传统行业产能过剩严重， ，，，，实体投资收益预期仍不乐观， ，，，，新一轮房地产调控政策将会使房地产市场降温。。。 。。。预计2017年固定资产投资将增长8%左右， ，，，，基础设施投资仍起主导作用。。。 。。。
这意味着， ，，，，基建投资仍是稳增长主力。。。 。。。但中国人民大学国家战略发展研究院认为， ，，，，行业调整周期的变化决定了房地产投资、制造业投资难以明显改善， ，，，，稳增长的主力——基础设施投资增长提速的空间也有限。。。 。。。
另外， ，，，，业内一直有专家提示， ，，，，政府主导的基建投资效益不高。。。 。。。
清华大学经济管理学院副院长白重恩表示， ，，，，2008年以来， ，，，，政府经济建设的支出在大幅增加， ，，，，但从宏观上看， ，，，，总体的经济效率是下降的。。。 。。。短期来看， ，，，，政府经济建设支出立马促进GDP增长， ，，，，但如果这些投资效率很低， ，，，，促进很快效果就消失了， ，，，，长期效益并不好。。。 。。。
PPP落地规模有望增加
困扰基建投资的并不仅仅是效率问题。。。 。。。2017年基建面临的最大问题是：钱从哪里来 ？？？？？
中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚对21世纪经济报道记者表示， ，，，，2017年赤字率有可能提高， ，，，，积极财政政策会配合供给侧结构性改革， ，，，，会在补短板、促进产业升级方面下功夫。。。 。。。常规积极财政政策， ，，，，如减税、增支等都有可能出台。。。 。。。
除了政府财政投入的增加， ，，，，不少机构均提到了PPP模式的进一步应用。。。 。。。兴业证券认为， ，，，，2017年房地产调控会影响地方土地收入， ，，，，财政扩张空间有限， ，，，，基建投资将更多寄望于PPP等创新融资工具。。。 。。。
据财政部数据统计， ，，，，今年上半年PPP落地项目投资额超过1万亿。。。 。。。而这1万亿落地PPP项目， ，，，，有些可能刚找好社会合作方， ，，，，有些正处在初期施工建设阶段， ，，，，年度内形成实际投资额肯定低于1万亿。。。 。。。
2016年PPP带动的基建投资， ，，，，占比规模并不大。。。 。。。截止到10月底， ，，，，全国基建投资规模达到9.5万亿。。。 。。。其中PPP对基建的带动作用， ，，，，甚至不如专项建设基金来得直接。。。 。。。2015年9月份开始设立的专项建设基金， ，，，，目前已投放六批， ，，，，资金投放规模达到1.8万亿元， ，，，，按资本金20%比例来算， ，，，，有望带动9万亿的投资规模。。。 。。。
赵全厚表示， ，，，，由于PPP谈判、签约等流程较繁琐， ，，，，很多地方政府更喜欢直接投资， ，，，，比如政府牵头的产业投资基金等， ，，，，这样投资效率会更高。。。 。。。
不过， ，，，，随着PPP模式的推广、政策的完善， ，，，，PPP有望发挥更大作用。。。 。。。大岳咨询总经理金永祥对21世纪经济报道记者表示， ，，，，近几年， ，，，，PPP每年投资规模相比前一年几乎都是翻番的增长态势， ，，，，预计2017年PPP项目落地规� ？？？？？赡艽锏搅饺蛞谠�。。。 。。。
截止到10月底， ，，，，全国累计入库PPP项目数量超过万个， ，，，，项目投资总额达到12.7万亿元。。。 。。。有信托机构业务经理对21世纪经济报道记者表示， ，，，，今年PPP落地项目不多， ，，，，但现在投资项目不好找， ，，，，他们公司2017年将业务重点转向PPP， ，，，，明年PPP项目投入力度会比较大。。。 。。。
随着各地PPP项目持续加大力度推出， ，，，，相关公司受益明显。。。 。。。如华夏幸福（600340.SH）， ，，，，前三季度归属上市公司股东净利润达到46亿元， ，，，，同比增长22.3%。。。 。。。这得益于其在PPP产业新城模式上的不断拓展。。。 。。。公司公告显示， ，，，，华夏幸福成功中标湖州南浔区、长葛产业新城、武汉市新洲区问津、南京溧水、武陟综合产业园、邯郸丛台等多个产业新城PPP项目。。。 。。。
而21世纪经济报道记者发现， ，，，，在近期财政部联合20个部委发布第三批政府和社会资本合作示范名单（即所谓的PPP示范项目名单）中， ，，，，华夏幸福有两个项目入�。。。 。。。� ，，，，包括河北省廊坊市固安县固安高新区综合开发PPP项目， ，，，，以及南京市溧水区产业新城项目。。。 。。。
